纵观这些年，整个医药行业的发展并不是一帆风顺。2013-2017 年，医药板块整体收入、利润增速持续上行，2018、2019年受商誉减值、带量采购政策影响，净利润出现非正常的负增长，但2020年已基本恢复正常。2021前三季度医药板块实现营业收入15829.65亿元，同比增长14.96%。

医药行业2022年投资策略是什么？有券商认为，2022年，必须拥抱医药创新，优选高景气赛道。而有业内人士认为，未来三年医药行业的出路是：在创新中求生存，谋发展。大家不约而同都提到了创新。创新来源于哪里？来自于研发。什么最直观？研发投入！

除耳熟能详的一些公司以外，我们不妨来看看这家公司，健康元（600380.SH）。资料显示，结合港股、A股上市公司2020年报数，目前健康元在整个医药行业的研发投入排名位居第12名，在A股医药上市公司中位居第6名，仅次于科伦药业。

健康元布局涵盖化学制剂、中药制剂、化学原料药及中间体、保健品、诊断试剂及设备等多重领域，逐渐发展成为具有高壁垒制剂与创新药平台技术的创新研发型综合医药集团，集研发、生产、销售、服务为一体，产业链完整，产品矩阵十分丰富。2021年1-9月，健康元实现营业收入119.34亿元，同比增长18.12%，跑赢医药板块。

健康元近年来坚持“科技+创新”战略。在多年积累的品牌优势和产品集群优势之上，持续发力产品创新、市场创新和技术创新。近年来，健康元研发支出持续增长，成为A股医药行业研发投入第六名的医药上市公司。

尤其在呼吸系统用药市场的发展机会的风口下，健康元坚持研发驱动，打造了自身独有的呼吸给药技术平台等特色和创新研发技术平台，持续不断地在吸入制剂领域布局，经过多年的打磨，健康元已形成了较为聚焦及清晰的产品研发管线，吸入制剂业务开始逐渐进入收获期。除此之外，健康元控股子公司丽珠集团（000513.SZ）自主研发的重组蛋白新冠疫苗也取得了最新进展。

在医药板块的优质标的中，健康元运用自身在医药创新领域前瞻性的眼光，加码深耕呼吸制剂优质赛道，开展全产业链深入布局，取得了先发优势。而完善的产业链布局、行业领先的创新能力、稳健的财务状况、持久的品牌美誉度和影响力，是机构持续看好健康元后程发力的关键要素。

据统计，近几年健康元研发投入持续增长，其占营业收入的比重一直保持在5%以上。据健康元披露，2019年，健康元的研发费用为10.66亿元，同比增长了27.83%，研发费用占比8.90%；2018年集团研发投入总额为8.54亿元，增长21.15%，占营业收入比重为7.62%，处于同行业较高水平。2017年健康元研发投入7.04亿元，同比增长15.76%，占营业收入比重6.54%。2016年健康元研发投入6.09亿元，同比增长22.81%，占营业收入比重6.26%。

2020年，健康元研发投入金额为12.61亿元，较上年增长18.25%，占营收比例为9.32%。同行业可比公司平均研发投入金额为7.03亿元。健康元研发投入金额保持在同行业较高水平。

不断增长的研发投入，在夯实了健康元呼吸吸入制剂领跑的同时，也让健康元的业务管线多面开花。控股子公司丽珠集团的新冠疫苗研发进展顺利，成为公司创新研发的另一大斩获。

呼吸科领域是健康元重点布局的研发领域，管线不断推进，后续看点多。

硫酸特布他林雾化吸入用溶液已申报生产；妥布霉素吸入溶液（2.4类）已申报生产；富马酸福莫特罗吸入溶液（3类，国家鼓励仿制品种）已完成Ⅲ期临床试验；富马酸福莫特罗吸入气雾剂（2.3类）、莫米松福莫特罗吸入气雾剂（3类）、阿地溴铵吸入粉雾剂（2.2类）已获得临床试验批准通知书。

对于已在呼吸科领域布局近十年的健康元而言，其早前已申报13个吸入剂产品上市，有4个已获批生产并视同过评。其中，吸入用复方异丙托溴铵溶液、盐酸左沙丁胺醇吸入溶液为国内首仿。

健康元及子公司早前已申报了13个吸入剂产品上市，其中4个已获批生产并视同过评，吸入用复方异丙托溴铵溶液、盐酸左沙丁胺醇吸入溶液为国内首仿。健康元的吸入制剂产品线日渐丰富，目前还有4个产品的上市申请在审评审批中，有望在2021年及以后陆续获批上市。目前，健康元的吸入剂产品线不断有新品进入临床、上市阶段，随着新品陆续上市，公司在“国内吸入制剂龙头企业”的战略道路上越来越稳健。

与其他创新药研发公司相较而言，健康元实行创新研发和稳健经营并行的发展策略。近几年，健康元经营业绩整体稳定。2017年至2020年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为21.33亿元、6.99亿元、8.94亿元、11.20亿元，同比变动372.52%、-67.21%、27.87%、25.28%。

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